O diretor do Fed, Christopher Waller, afirmou que a alta nos rendimentos dos títulos dos EUA reflete o crescimento econômico real e expectativas de inflação ancoradas, e não um prêmio inflacionário. Segundo ele, o avanço nas taxas de dez anos decorre de investimentos maciços em inteligência artificial, preocupações com a dívida pública — que perdeu parte do status de refúgio global — e resiliência da atividade, minimizando o impacto direto da política monetária do Fed sobre os juros longos.
O recente aumento nos rendimentos dos títulos dos EUA reflete um crescimento econômico mais forte, e não expectativas de inflação mais altas, afirmou nesta terça-feira o diretor do Federal Reserve Christopher Waller, destacando que as expectativas permanecem "bem ancoradas".
Os rendimentos dos Treasuries com vencimento em 10 anos atingiram nos últimos dias os níveis mais altos em 24 anos, o que analistas atribuem a preocupações com a inflação impulsionada pela guerra, bem como ao aumento vertiginoso da dívida pública e aos investimentos maciços em IA.
Waller, membro do conselho de diretores do Fed, minimizou o papel da inflação na onda de vendas de títulos, colocando ênfase na solidez econômica, nos gastos com IA e em preocupações mais amplas com a dívida.
"As expectativas de inflação estão bem ancoradas, portanto, todo esse aumento (nas taxas de rendimento) não se deve a um prêmio de inflação", disse Waller em um evento da Bloomberg em Mumbai. "Não é daí que vem. Portanto, é um fator relacionado ao crescimento real."
Ele também citou pesquisas acadêmicas que sugerem que a dívida pública dos EUA perdeu parte de seu status como ativo de refúgio global nos últimos dois anos, reduzindo a demanda e potencialmente adicionando de 50 a 70 pontos-base aos rendimentos.
"Essa é outra razão pela qual as taxas vão subir se você perder esse rendimento de conveniência", disse Waller. "E não é uma quantia insignificante. Pode chegar a 50 a 70 pontos-base."
Waller afirmou que os investimentos em IA, incluindo a construção de centros de dados, estão sustentando a demanda na economia e podem continuar a fazê-lo por mais dois ou três anos, enquanto quaisquer ganhos significativos de produtividade ainda estão "a alguns anos de distância".
Ele também minimizou o papel da política monetária do Fed na determinação dos custos dos empréstimos de longo prazo, afirmando que as mudanças no custo do dinheiro no mercado overnight "não estão influenciando muito o rendimento dos títulos de 10 anos".
O Fed elevou as taxas no mês passado e Waller afirmou recentemente que novos aumentos são prováveis.
