Mercado vê prêmios mais baixos para etanol anidro no Brasil prevendo volumes recordes, diz Argus
As negociações de prêmios de preço do etanol anidro sobre o hidratado no centro-sul do Brasil indicam valores menores na safra 2026/27 na comparação com o ciclo anterior, com o mercado na expectativa de uma produção recorde do biocombustível, avaliou a Argus.
As rodadas de negociações do etanol anidro, usado atualmente na mistura de 30% na gasolina, têm apontado prêmios de 10,5% a 13%, indicou a empresa especializada em dados e preços dos mercados de commodities, à Reuters.
No ciclo anterior, os lances ficaram entre 11-14% e os prêmios realizados foram de 12-13%.
"Neste início de negociação, o mercado está vendo esses prêmios mais baixos do que no ano passado, muito em função de projeção de safra recorde de etanol em 2026/27", disse Maria Lígia Barros, responsável por precificação de etanol da Argus.
As negociações são realizadas diante de uma necessidade regulatória de as distribuidoras contratarem junto a produtores, para o novo ciclo, volumes equivalentes a 90% da demanda de etanol anidro na temporada anterior, como forma de garantir o suprimento de forma antecipada, segundo a especialista.
A expectativa de produção recorde de etanol no centro-sul está relacionada à expansão da produção de etanol de milho e à recuperação dos canaviais, após problemas climáticos e incêndios no ano anterior.
Além disso, espera-se um "mix" de produção de cana destinada ao açúcar menor por causa do preço do adoçante, o que favorece os volumes de etanol.
A projeção mediana de estimativas do mercado para a produção de etanol de milho e cana gira em torno de 36,9 bilhões de litros no centro-sul, segundo levantamento da Argus, um avanço importante ante 2025/26, quando a principal região produtora do Brasil teve 33,5 bilhões de litros, segundo dados da estatal Conab.
As distribuidoras precisam apresentar extratos de contratação de etanol de pelo menos 70% do volume até 2 de maio. A contratação dos 90% precisa ser comprovada até o início de junho, e a distribuidora que não apresentar os números entraria no chamado regime de compra direta, que exige a comprovação de estoques, segundo Barros.
A especialista lembrou que a mistura de etanol anidro subiu de 27% para 30% em agosto do ano passado, o que impacta nas metas de contratação para 2026/27.
Ela observou que a meta de contratação de etanol anidro para o ciclo 2026/27 -- conforme números da ANP que consideram o período de junho a maio, está em 12,5 bilhões de litros --, versus 10,6 bilhões no período anterior.
Com a expectativa de produção recorde, os preços do etanol cotados nas usinas do Estado de São Paulo, principal produtor e consumidor do Brasil, caíram 3,5% em média na última semana, apontou o centro de estudos Cepea.
A analista da Argus comentou que essa tendência de queda deve se manter durante o primeiro semestre, com o crescimento da oferta, enquanto a curva futura de preços se estabiliza a partir de julho.
FATOR E32
Por outro lado, a especialista ponderou sobre um "risco altista" do prêmio do etanol anidro sobre o hidratado, se o governo elevar a mistura de etanol anidro na gasolina para 32% (E32), conforme sinalizou o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, na semana passada.
Barros disse que por enquanto praticamente não houve fechamento de negócios, mas as ofertas de compra e venda giram em torno de 10-11% da parte compradora, enquanto participantes da ponta vendedora apostam em um nível mais próximo de 12%.
"Aqueles que estão apontando um prêmio maior estão considerando mais um cenário de E32", disse ela, prevendo que os participantes do mercado deverão acompanhar atentamente as notícias sobre a mistura ao longo do próximo mês, antes da definição dos contratos.
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