MELI, PGMN3 e LREN3 podem liderar o varejo em 2026; veja onde os analistas estão de olho
Depois de anos de pressão sobre consumo e margens, o varejo pode estar perto de um ponto de virada — e três ações aparecem como as principais apostas para capturar esse movimento: MELI, PGMN3 e LREN3. Em relatório setorial, analistas da XP destacam os papéis como suas preferidas para 2026, em um cenário que combina melhora macroeconômica com histórias corporativas mais ajustadas.
Segundo os analistas, "vemos variáveis macroeconômicas caminhando em direções favoráveis ao consumo, com um ciclo de corte de juros esperado para começar em março, níveis benignos de inflação e um mercado de trabalho resiliente".
Consumo deve melhorar, mas não sem volatilidade
A visão é de um ambiente mais construtivo para o varejo ao longo de 2026, sustentado por ganho real de renda e possível retomada gradual do crédito. Ainda assim, o ano deve ser marcado por oscilações relevantes.
O relatório alerta que "ao entrarmos em um ano de eleições presidenciais, incertezas e volatilidade provavelmente farão parte das discussões". Além disso, os analistas apontam efeitos de calendário que podem pesar especialmente no segundo semestre, com mais feriados em dias úteis e a realização da Copa do Mundo, o que pode alterar o padrão de consumo.
Revisões nas estimativas e nova forma de olhar o setor
O estudo também trouxe uma atualização ampla nas projeções para as empresas de varejo, incorporando resultados recentes, novas premissas macroeconômicas e mudanças específicas nos modelos de algumas companhias. Como destacam os analistas, houve revisão de estimativas e de preços-alvo para o fim de 2026, com uma visão mais cautelosa para crescimento de receita, mas com foco maior em expansão de margens e geração de fluxo de caixa livre.
Além disso, o relatório passou a adotar uma abordagem mais temática e "top-down", organizando as empresas em três grandes grupos: teses mais ligadas ao cenário macro, companhias em processo de "autoajuda" e nomes com perfil de crescimento estrutural. A ideia, segundo os analistas, é refletir a forma como muitos investidores têm olhado primeiro para os grandes temas macro antes de mergulhar nos fundamentos de cada empresa.
Três grupos de empresas e as favoritas
Dentro desse universo, as principais escolhas para 2026 são Mercado Livre (MELI), Pague Menos (PGMN3) e Lojas Renner (LREN3). Como resume o relatório, "no geral, nossas top picks para 2026 são Mercado Livre, Pague Menos e Lojas Renner".
Para a XP, 2026 pode marcar um ambiente mais favorável para o varejo, mas a trajetória ao longo do ano deve ser marcada por volatilidade, efeitos de calendário e mudanças no comportamento do consumidor.
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