Os mercados de previsão acertaram o panorama geral ao projetar o controle do Congresso pelos democratas nas eleições dos EUA, mas subestimaram a força do partido em disputas locais com vitórias surpreendentes. Movimentando bilhões de dólares em plataformas como Kalshi e Polymarket, essas ferramentas reagiram com rapidez, superando pesquisas tradicionais no quadro amplo, embora críticos apontem riscos de distorções por especulação e falhas na previsão de cenários pontuais.
Os mercados de previsão acertaram em grande parte o panorama geral nas eleições de meio de mandato dos EUA, mas subestimaram a força de muitos candidatos democratas, que causaram uma série de surpresas ao conquistarem o controle do Senado e da Câmara dos Deputados, segundo mostraram resultados preliminares e análises privadas divulgadas nesta quarta-feira.
Com bilhões apostados nas eleições de terça-feira, os resultados serviram como um teste para verificar se os mercados de previsão seriam capazes de traduzir suas probabilidades em previsões eleitorais precisas.
As apostas feitas na vitória esmagadora dos democratas nas eleições de meio de mandato deram certo em grande parte, apesar de algumas disputas terem sido avaliadas incorretamente, já que dezenas de milhões de eleitores deram uma reprimenda contundente ao presidente dos EUA, Donald Trump.
"Os mercados de previsão avaliaram o resultado das eleições de meio de mandato em questão de horas", disse Kelly Ye, chefe de pesquisa da plataforma de negociação de ativos digitais Talos.
Várias disputas acirradas pelo Senado atraíram milhões de dólares em apostas, colocando os mercados de previsão sob escrutínio. Em muitos casos, os resultados corresponderam às expectativas, com os democratas conquistando cadeiras no Senado no Texas e em Ohio.
"Esta foi a primeira eleição em que os mercados de previsão realmente tiveram papel", disse Harry Crane, professor de estatística da Universidade Rutgers.
"Os mercados projetaram vitórias democratas em todas as frentes nas últimas semanas da campanha e reagiram rapidamente, em tempo real, às informações sobre a votação à medida que elas chegavam", acrescentou ele.
Os mercados de previsão ganharam destaque ao divergirem das pesquisas de opinião tradicionais, sinalizando uma vitória de Trump em 2024, e analistas estavam analisando minuciosamente seu desempenho nesta semana.
De acordo com o mercado de previsão Kalshi, os operadores foram os primeiros a prever que os democratas assumiriam o controle do Senado nas eleições deste ano, prevendo esse resultado já em abril. As próprias avaliações da Kalshi sobre sua precisão mostraram que, no geral, o mercado foi mais preciso do que outros modelos de previsão líderes, de acordo com estatísticas divulgadas pela empresa na manhã desta quarta-feira. A Reuters não conseguiu verificar de forma independente os dados divulgados pela empresa.
No entanto, tanto os mercados de previsão quanto as pesquisas pareceram enfrentar dificuldades na noite de terça-feira ao prever algumas das mesmas disputas: na primeira surpresa da noite nos mercados de previsão, a democrata Annie Andrews, da Carolina do Sul, derrotou a republicana Darline Graham, que era a favorita para vencer com chances de mercado de cerca de 70%.
Da mesma forma, a democrata do Texas Gina Hinojosa desafiou probabilidades semelhantes ao derrotar o atual governador do Estado, Greg Abbott. Enquanto isso, até o momento da apuração dos votos nesta quarta-feira, o democrata do Mississippi Scott Colom estava com uma vantagem mínima sobre a atual senadora republicana Cindy Hyde-Smith, que, no dia da eleição, era amplamente favorita para vencer, segundo os mercados.
A empresa de análise BETINT também afirmou que, das mais de 400 disputas cujos resultados são conhecidos até o momento, todas as vitórias inesperadas foram dos democratas, sendo que 14 deles derrotaram adversários que, na semana anterior, eram os favoritos para vencer.
Isso mostrou que os democratas superaram repetidamente as probabilidades atribuídas a eles pelos mercados de previsão, afirmou a empresa em um boletim de pesquisa eleitoral, que também concluiu que os mercados de previsão e as pesquisas de opinião tiveram um desempenho praticamente igual no geral ao indicar os vencedores.
Essas vitórias inesperadas também se seguiram ao erro de grande repercussão cometido pelo mercado no mês passado, na eleição presidencial do Brasil.
Os mercados de previsão permitem que os usuários comprem e vendam contratos vinculados a eventos do mundo real, com preços que refletem as expectativas coletivas dos participantes. Críticos, no entanto, afirmam que essas probabilidades podem ser distorcidas pela especulação, baixa liquidez e concentração de apostas.
O volume total de negociações da Kalshi nos mercados eleitorais atingiu mais de US$2,5 bilhões neste ciclo, em comparação com US$1,3 bilhão durante o ciclo eleitoral de 2024, que incluiu a disputa presidencial.
Os operadores da Kalshi já atribuíam, em abril, uma probabilidade de 55% a um "tsunami azul". Enquanto isso, as previsões eleitorais da Polymarket tiveram cerca de 98% de precisão, segundo informou à Reuters uma pessoa a par do assunto.
A Polymarket informou que seus operadores apostaram quase US$700 milhões durante este ciclo eleitoral, tanto em suas plataformas nos EUA quanto nas internacionais.
"Os mercados de previsão podem ser úteis porque agregam as opiniões de pessoas que têm um incentivo para acertar, não apenas para expressar uma opinião", disse Brian Jacobsen, estrategista-chefe de economia da Annex Wealth Management.
"Eles podem dar uma boa indicação de para onde o peso das informações está apontando, mas uma previsão não é uma promessa. Seja na política ou nos esportes, ainda é preciso realizar a eleição ou disputar a partida para saber o resultado", acrescentou ele.
