Citi: venda da Dimensa pela Totvs pode trazer impacto líquido de R$ 285 milhões no caixa
Banco vê melhora leve na alavancagem da Totvs, mas estima redução de 3% no lucro projetado para 2026 após a operação
A venda da Dimensa para a Evertec pela Totvs por um valor patrimonial de R$ 1,4 bilhão pode trazer impacto líquido de cerca de R$ 285 milhões (antes dos impostos) no caixa da companhia, avalia o Citi.
Com isso, o Citi espera uma ligeira melhora na relação entre a dívida líquida e Ebitda (ND/Ebitda) para -0,2 vez. Nesse cenário, o banco estima uma queda nos lucros de R$ 34 milhões, o que equivale a 3% em relação ao projetado para 2026.
-skk14rb7xtm8.jpg)
Para viabilizar a venda da participação integral da Dimensa, a Totvs concordou em adquirir a participação minoritária de 37,5% da B3 na Dimensa por R$ 665 milhões, conforme os termos da opção de venda definidos no acordo de acionistas, o que eleva o valor patrimonial da Dimensa para R$ 1,8 bilhão, destacam os analistas Leandro Bastos, Luís Felipe Terzariol e Renan Prata.
Como resultado, o banco calcula a avaliação implícita da participação de 62,5% da Totvs na Dimensa em R$ 735 milhões, sugerindo uma capitalização de mercado líquida para a Dimensa de R$ 1,2 bilhão.
Isso equivale a uma avaliação de 12,4 vezes o preço sobre lucro (P/L) projetado para 2026 da Dimensa, abaixo do índice principal da Totvs de 23,5 vezes, mas representa uma queda de aproximadamente 3% nos lucros consolidados projetados para 2026.
"De qualquer forma, acreditamos que a justificativa estratégica de otimizar as operações e aumentar a responsabilidade no negócio principal provavelmente compensará o desconto na avaliação", observam os analistas.
