Nvidia enfrenta teste de crescimento com estreia do Rubin em meio a escrutínio sobre financiamento de IA

O resultado trimestral da Nvidia , previsto ‌para a quarta-feira, testará se os mais recentes chips Rubin da empresa podem impulsionar outro período de crescimento robusto, com alguns investidores questionando a sustentabilidade do boom de gastos com inteligência artificial.

A fabricante de chips tem sido a maior beneficiária da corrida para construir infraestrutura de IA. Recentemente, porém, suas ações sofreram pressão, já que a empresa injetou bilhões de dólares de volta no ecossistema de IA, alimentando temores sobre seu papel em acordos circulares que poderiam ⁠inflar artificialmente a demanda e distorcer os sinais econômicos mais amplos.

As ações da Nvidia subiram 11,8% este ano e ficaram ‌atrás de suas principais concorrentes, com a empresa cedendo brevemente sua posição como a empresa mais valiosa do mundo para a Apple no mês passado. Analistas esperam que sua receita no segundo trimestre quase dobre em relação ao ano ‌anterior, atingindo US$92,18 bilhões, de acordo com a média das previsões compiladas ‌pela LSEG, o ritmo de crescimento mais rápido em sete trimestres, impulsionado por um aumento de mais de ⁠duas vezes nas vendas de data centers.

Investidores, no entanto, estão cada vez mais focados na rapidez com que a Nvidia conseguirá fazer a transição dos clientes de seus chips Blackwell para os processadores Vera Rubin de próxima geração, com previsão de início das entregas neste outono no hemisfério norte. Esse crescimento é impulsionado por uma onda de gastos com data centers por parte das grandes empresas de tecnologia, que deve ultrapassar US$730 bilhões este ano, bem como por ‌investimentos crescentes em empresas de nuvem menores, focadas em IA, como a CoreWeave .

GARANTIAS PARA IA GERAM PREOCUPAÇÕES

O escrutínio desses gastos ‌se intensificou depois que a Nvidia ajudou, ⁠neste mês, a organizar um ⁠financiamento de US$500 bilhões junto a seis grandes instituições financeiras norte-americanas para seus clientes que estão construindo infraestrutura de IA. Na ⁠semana passada, a Nvidia também concordou em garantir até US$105 bilhões para ‌ajudar a OpenAI a alugar um ‌enorme data center em Ohio por 20 anos — um de seus maiores compromissos de financiamento em IA.

"Isso os torna uma espécie de número central do setor bancário no espaço da IA", disse Brian Mulberry, estrategista-chefe de mercado da Zacks Investment Management, que detém ações da Nvidia. "O verdadeiro risco é a exposição total à IA ⁠sem diversificação; a chave para o sucesso disso é que as taxas de adoção de ferramentas de IA continuem a crescer."

O presidente-executivo da Nvidia, Jensen Huang, argumentou que a lógica por trás da companhia usar seu balanço patrimonial para sustentar o crescimento é simples: a fabricante de chips está com caixa abundante, que pode ser usado para apoiar a expansão da inteligência artificial por clientes que estão crescendo ‌rapidamente, mas ainda operando no prejuízo. Ele afirmou que o apoio financeiro ao data center em Ohio não configurava financiamento circular, pois a OpenAI arcaria com o aluguel e a Nvidia estava ajudando a financiar e garantir data ⁠centers, fontes de alimentação e instalações que abrigariam seus chips por décadas.

CONCORRÊNCIA CRESCENTE

O sucesso na produção dos chips Rubin é crucial, visto que a Nvidia enfrenta crescente concorrência dos chips personalizados das grandes empresas de tecnologia e dos processadores centrais da Intel e da AMD em inferência, o processo pelo qual a IA automatiza tarefas e responde a consultas.

Analistas do Morgan Stanley estimam que esses chips podem contribuir com quase US$9 bilhões em vendas no terceiro trimestre, que termina em outubro.

"Esperamos que a empresa aponte o Rubin como um fator que desbloqueia uma grande melhoria na economia da fábrica de IA em relação à plataforma líder atual, o Blackwell", afirmaram em um relatório, acrescentando, porém, que levará algum tempo para avaliar se a Nvidia conseguirá conquistar participação de mercado da AMD e dos chips de IA personalizados que estão sendo desenvolvidos por grandes empresas de tecnologia.

Analistas esperam que a Nvidia estime um aumento de 82,8% nas vendas do terceiro trimestre, chegando a US$104,20 bilhões. A margem bruta ajustada para o segundo e terceiro trimestres deve permanecer em torno de 75%.