A recuperação econômica da Alemanha após três anos de estagnação terá um início apenas moderado no próximo ano, ganhando ritmo mais tarde devido ao aumento dos gastos do governo, previu banco central do país nesta sexta-feira em uma atualização semestral de suas projeções econômicas.
A maior economia da Europa está estagnada desde 2023, uma vez que seu vasto setor industrial foi excluído dos principais mercados de exportação, os consumidores domésticos optaram por economizar em vez de gastar e o governo conteve os gastos.
Uma mudança só começou este ano, quando o chanceler Friedrich Merz aprovou novas regras de gastos e prometeu um aumento nos gastos com defesa e infraestrutura, sustentando o renascimento do setor industrial e aumentando a confiança do consumidor.
"Embora o progresso seja moderado no início, ele se recuperará lentamente", disse o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel. "A partir do segundo trimestre de 2026, o crescimento econômico se fortalecerá acentuadamente, impulsionado principalmente pelos gastos do governo e pelo ressurgimento das exportações."
O Bundesbank agora vê o crescimento de 2025 em 0,2%, acima de sua previsão anterior de estagnação, enquanto a expansão no próximo ano é estimada em 0,6%, contra projeção de junho de 0,7%.
Entretanto, as mudanças nas projeções de inflação foram muito maiores devido a aumentos "excepcionalmente acentuados" nas previsões para o crescimento dos salários, que poderão ficar acima das médias de longo prazo nos próximos anos, alertou o Bundesbank.
Os salários reais aumentarão 4,7% em 2025 e 4,0% em 2026, em geral, desacelerando apenas para 3% nos anos seguintes, devido ao desemprego baixo, à escassez cada vez mais generalizada de mão de obra e ao aumento da jornada de trabalho dos funcionários.
O rápido crescimento dos salários está mantendo a inflação mais alta do que se pensava e os preços ao consumidor aumentarão 2,2% no próximo ano, acima dos 1,5% observados anteriormente.
Excluindo os preços dos alimentos e dos combustíveis, a inflação para o próximo ano foi elevada de 1,9% para 2,4%.
Essa revisão alemã está entre as principais razões pelas quais o Banco Central Europeu elevou sua própria projeção de inflação para a zona do euro em 2026, de 1,7% para 1,9%, na quinta-feira, e sinalizou que não tem pressa em mudar sua política monetária tão cedo.
O BCE está em modo de espera desde junho e os mercados não veem nenhuma mudança até 2026, uma visão com a qual as autoridades estão confortáveis, de acordo com fontes familiarizadas com as deliberações do BCE.
