O presidente do BIS, Pablo Hernández de Cos, alertou que o alto endividamento público e os déficits elevados podem dificultar a resposta dos bancos centrais a futuras crises financeiras. Com a dívida global perto dos picos pós-Segunda Guerra, intervenções monetárias correm o risco de ser confundidas com ajuda fiscal. O aviso coincide com a alta nos rendimentos dos títulos e o aumento do spread entre França e Alemanha, cenário que reacende o temor de uma nova crise do euro.
Os bancos centrais continuarão sendo fundamentais na gestão de futuras crises financeiras, mas o aumento da dívida pública e outras mudanças importantes podem tornar sua tarefa mais difícil e controversa, afirmou nesta segunda-feira o presidente do Banco de Compensações Internacionais (BIS), Pablo Hernández de Cos.
Discursando em Viena, Hernández de Cos, um dos principais candidatos a suceder Christine Lagarde como presidente do Banco Central Europeu no próximo ano, afirmou que a sucessão de crises nos últimos 20 anos demonstrou a importância de uma ação rápida dos bancos centrais para conter a turbulência nos mercados.
No entanto, ele observou que o cenário para a próxima crise está mudando rapidamente. Os níveis da dívida pública estão próximos dos máximos registrados após a Segunda Guerra Mundial em muitas economias, enquanto os déficits orçamentários continuam elevados e espera-se que as pressões fiscais persistam.
Isso poderia tornar mais difícil para os bancos centrais distinguir entre disfunções de mercado que exigem intervenção e preocupações legítimas dos investidores com as finanças públicas.
"Se a disfunção do mercado ameaçar a estabilidade financeira ou a transmissão monetária, os bancos centrais precisam intervir", disse Hernández de Cos.
"Mas quando a dívida é alta e as necessidades de financiamento público são grandes, mesmo uma operação bem planejada pode ser interpretada sob uma ótica fiscal."
As advertências do chefe do BIS surgem em meio a um forte aumento recente nos rendimentos dos títulos em todo o mundo e à medida que uma explosão do "spread" — ou diferença — entre os rendimentos franceses e os da Alemanha, com recomendação AAA , traz de volta memórias da crise do euro.
