MATERIAL DE DIVULGAÇÃO
No atual cenário de juros elevados e busca por soluções mais eficientes em renda fixa, o recém-lançado NLFA11, ETF de letras financeiras da Nu Asset, aparece como alternativa para investidores que querem ir além de CDBs e Tesouro Direto, conciliando diversificação, eficiência tributária e liquidez.
O produto começou a ser negociado em dezembro de 2025 na B3, com o objetivo de replicar o desempenho do ILFA, Índice de Letras Financeiras da ANBIMA, e oferecer exposição a títulos emitidos por instituições financeiras de grande porte.
As Letras Financeiras (LFs) são títulos de renda fixa emitidos por bancos para financiar operações de médio e longo prazo. Apesar de robusto, o estoque de LFs, que ultrapassou R$ 700 bilhões em 2025, era, até recentemente, restrito a investidores institucionais devido a altos valores mínimos de aplicação (em geral, a partir de R$ 50 mil).
Assim, o NLFA11 transforma esse universo em um produto negociado em bolsa, com cotas acessíveis (a partir de cerca de R$ 100) e liquidez diária.
Diferentemente de um título direto, o ETF da Nu Asset não tem vencimento fixo, conta com negociação em D+1 (capital disponível em um dia útil após a venda) e não exige operações repetidas de compra e venda.
Tributação e eficiência: onde a conta muda
Um dos principais diferenciais estruturais do Nu Letras Financeiras Anbima é a forma de tributação:
- IR de 15% sobre ganho de capital, independentemente do tempo de investimento;
- Sem come-cotas;
- Sem IOF.
Em comparação:
- CDBs seguem tabela regressiva de IR (variando de 22,5% a 15%, dependendo do prazo), e podem sofrer cobrança de IOF se resgatados antes de 30 dias.
- Fundos tradicionais de renda fixa ainda têm come-cotas semestral.
Esse formato favorece sobretudo horizontes mais longos, porque elimina tributações intermediárias que corroem os ganhos compostos ao longo do tempo.
Desempenho inicial e comportamento do índice
Embora esteja em estágio inicial, o NLFA11 já apresenta dados para análise. De acordo com a gestora, o ETF acumulourentabilidade de cerca de 0,38% desde o lançamento até o fim de 2025, refletindo o movimento do índice que replica.
O índice ILFA, por sua vez, acumula 32,9% de retorno desde outubro de 2023, o que equivale a aproximadamente 109% do CDI no mesmo período. Veja no gráfico abaixo:
Em análises mensais de performance:
- em 100% dos meses analisados, o índice rendeu acima do CDI;
- em 96% dos meses, acima de 102% do CDI;
- em 46% dos meses, acima de 105% do CDI.
Esses números situam o universo das Letras Financeiras como um segmento que historicamente oferece retornos em linha ou acima de benchmarks tradicionais de renda fixa, com volatilidade menor que índices de debêntures corporativas.
Composição da carteira e perfil de risco
No final de janeiro de 2026, a carteira do NLFA11 era composta majoritariamente por LFs seniores emitidas por grandes instituições financeiras, incluindo bancos como Bradesco, Banco do Brasil, Itaú, Santander, BTG Pactual, XP, Safra e Votorantim, confira:
A duration média da carteira estava próxima de 2,2 anos, o que tende a reduzir a volatilidade em relação a instrumentos de crédito mais longos.
Liquidez e operacionalização de mercados
Um ETF de crédito pode parecer um paradoxo em termos de liquidez: como conciliar ativos de prazo mais longo com negociação diária?
No caso do NLFA11, essa liquidez é amparada pela atuação de um formador de mercado, contratado para manter ordens de compra e venda contínuas durante o pregão.
No caso específico, essa função é desempenhada pelo BTG Pactual, o que ajuda a manter spreads competitivos e disponibilidade de negociação, independentemente do fluxo de ordens natural.
O administrador e custodiante do fundo é o BNP Paribas Brasil, reforçando a estrutura operacional robusta do produto.
O cenário mais amplo dos ETFs de renda fixa
O NLFA11 chega em um momento de forte crescimento da indústria de ETFs no Brasil. Em 2025, o patrimônio total sob gestão desses fundos ultrapassou R$ 87 bilhões, com crescimento médio anual de cerca de 40%.
Os ETFs de renda fixa, em particular, triplicaram de tamanho e passaram a representar cerca de 36% do mercado desse segmento.
Especialistas apontam que esse avanço é impulsionado por fatores como maior transparência regulatória (através das normas CVM 175 e 179), tratamento tributário mais claro, maior uso de consultorias de investimento e taxas de juros ainda atrativas para estratégias de renda fixa.
Para quem o NLFA11 pode fazer sentido
O ETF não é um substituto absoluto para CDBs ou Tesouro Direto, especialmente para investidores que estão começando a construir patrimônio. No entanto, o NFLA11 pode ser uma boa opção para perfis que:
- buscam eficiência tributária;
- desejam exposição diversificada ao crédito bancário;
- valorizam liquidez negociada em bolsa;
- pretendem estruturar posições de longo prazo;
A renda fixa brasileira tem se transformado: não apenas em termos de retorno absoluto, mas em função de estruturas que reduzem custos ocultos e ampliam a eficiência da carteira. Nesse sentido, o NLFA11 surge como um exemplo dessa evolução.
À medida que investidores e gestores buscam soluções que equilibrem retorno, risco e eficiência estrutural, produtos como o NLFA11 ajudam a redefinir o papel da renda fixa no planejamento de patrimônio de longo prazo.
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