COP-30: Fundo para florestas mira investidor privado que busca risco baixo e longo prazo

BELÉM - O Fundo Florestas Tropicais para Sempre (TFFF, na sigla em inglês) vai mirar investidores com foco em renda fixa de risco baixo e prazos longos de investimento. Entre eles, estão seguradoras, fundos de pensão e fundos soberanos.

Segundo apurou o Estadão/Broadcast, esses investidores são fundamentais para alavancar o montante gerido pelo TFFF. O Ministério da Fazenda conta que cerca de US$ 100 bilhões dos US$ 125 bilhões do capacity do fundo serão recursos privados.

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Esses investidores vão assumir um risco muito menor daquele assumido pelos investidores da cota júnior, que serão uma espécie de "fundadores" do fundo. Entre esses, já anunciaram que farão aportes: Brasil, Indonésia, França, Noruega e Alemanha. Os recursos de Portugal e Holanda foram bem menos vultosos e devem atender a custos operacionais para a fase inicial do fundo.

Os investidores privados irão, na verdade, participar do TFFF comprando os títulos de dívida emitidos pela instituição. Segundo uma fonte a par do assunto, o TFFF vai ser uma instituição que vai emitir dívida, e esse papel vai interessar a qualquer investidor que aloca em renda fixa de baixo risco de longo prazo.

Os bonds do TFFF só poderão começar a ser emitidos depois que o fundo chegar a ao menos US$ 10 bilhões dos investidores da cota júnior. Como o Estadão/Broadcast relatou, esse é o valor que a Noruega condicionou o aporte dos US$ 3 bilhões e já era o valor aventado pelos formuladores do fundo para fazer a emissão.

Os títulos de renda fixa emitidos pelo TFFF irão remunerar a uma taxa fixa equivalente aos rendimentos dos Treasuries (títulos da dívida pública americana) mais um spread. Nas simulações do Ministério da Fazenda, o spread sobre a T-Note é estimado em um ponto porcentual.

O governo teria consultado agentes do mercado financeiro. Os relatos seriam unânimes que, assim que o fundo fosse montado com esse primeiro capital firme, o fundo entraria na "esteira normal do mercado".

No portfólio do fundo, entrarão apenas títulos de renda fixa de economias em desenvolvimento, ou seja, do Sul Global, e títulos de dívida de grandes corporações. As simulações foram feitas com base nas taxas de retorno pagas por grandes corporações do Hemisfério Norte.

Mas nada impede, segundo a fonte, a alocação em bonds de companhias do Hemisfério Sul. Na proposta do fundo, o TFFF não pode comprar ativos de empresas envolvidas com desmatamento, com carvão mineral e do setor de óleo e gás.

A emissão de bonds ocorrerá de acordo com a demanda, podendo ser realizada a cada três ou quatro anos. Segundo a fonte, os investidores das cotas júnior irão apoiar o desenvolvimento das regras e da governança do fundo.