Kevin Warsh queria uma briga de família no Fed, o petróleo forneceu a faísca
Kevin Warsh diz querer uma vigorosa discussão de família sobre política monetária no Federal Reserve dos EUA quando assumir a presidência. Ela começou antes de sua chegada ao comando do banco central dos EUA.
"Bem-vindo à nova era de dissidências do Fed", disse Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union, depois que quatro dos 12 votantes do Fed discordaram da última declaração de política monetária, o maior número de dissidentes desde 1992.
Embora três membros do grupo tenham apoiado a decisão de manter a taxa de juros estável, eles se opuseram à linguagem da comunicação que, em sua opinião, não leva em conta adequadamente os riscos de desenvolvimento da inflação que poderão exigir um aumento da taxa.
Suas preocupações foram ampliadas ao longo do dia e durante a noite, quando os preços de referência do petróleo global subiram para US$126 por barril em meio a um impasse contínuo entre os EUA e o Irã sobre o fechamento do canal estratégico de navegação do Estreito de Ormuz, que reduziu as exportações de petróleo do Oriente Médio e sufocou o fornecimento de outros produtos industriais em todo o mundo.
Esse foi o preço mais alto do petróleo desde março de 2022, após a invasão russa na Ucrânia, e em meio a um aumento nos preços dos EUA que levou a inflação ao maior nível em 40 anos e reformulou o discurso político rumo à eleição presidencial de 2024.
Os principais preços dos EUA estão subindo novamente, com a gasolina atingindo US$4,30 por galão em média, de acordo com dados coletados pela Associação Americana de Automóveis, também o mais alto desde a primavera de 2022, quando o preço atingiu US$5.
Os preços do petróleo diminuíram na manhã desta quinta-feira, mas a volatilidade mostrou os riscos herdados por Warsh.
"A guerra no Irã tornou o trabalho do Fed incrivelmente complexo e há uma ampla gama de opiniões sobre o que fazer em seguida", disse Long. "Por enquanto, o Fed está em espera, mas boa sorte para o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, que está tentando chegar a um acordo daqui para frente."
Decidir como processar o choque do petróleo na definição da política monetária do Fed será um dos primeiros desafios de Warsh ao assumir o lugar do atual presidente do Fed, Jerome Powell, cujo mandato à frente do banco central termina em 15 de maio. A nomeação de Warsh superou um obstáculo importante no Senado na quarta-feira e espera-se que ele já supervisione a próxima reunião de política do Fed em 16 e 17 de junho.
"MUDANÇA DE REGIME"
Prometendo uma "mudança de regime" no Fed, Warsh disse aos parlamentares, em sua audiência de confirmação na semana passada, que ele acha que o Fed está muito preso às suas formas estabelecidas e que gostaria de dar uma pequena sacudida.
"Tenho a tendência de preferir reuniões mais bagunçadas, em que as pessoas não aparecem com roteiros ensaiados", disse Warsh. "Se o banco central tiver essa boa briga familiar, acho que ele tomará decisões melhores e, se cometer erros, eles serão corrigidos mais cedo."
Na reunião de quarta-feira, os formuladores de política monetária do Fed tiveram o que Powell chamou de uma "discussão vigorosa" sobre a possibilidade de alterar a declaração pós-reunião do Fed para sinalizar que a próxima medida do banco central poderia ser um aumento de juros, removendo o que tem sido um "viés de flexibilização" no comunicação indicando que qualquer próximo movimento futuro nas taxas seria de corte.
Os presidentes regionais do Fed Beth Hammack, de Cleveland, Lorie Logan, de Dallas, e Neel Kashkari, de Minneapolis, queriam adotar uma linguagem mais neutra. Havia outras pessoas ao redor da mesa, disse Powell, que também poderiam ter apoiado essa decisão, dadas as pressões inflacionárias decorrentes do aumento dos preços do petróleo devido à guerra do Irã.
O diretor do Fed Stephen Miran discordou a favor de um corte nas taxas, como fez em todas as reuniões desde que entrou para o Fed no outono passado.
No final, a maioria decidiu manter a orientação atual do Fed, inclinando-se para um possível corte no futuro.
"Um grupo de nós, inclusive eu, achava que não precisávamos ter pressa" para mudar a declaração, disse Powell em uma coletiva de imprensa após a reunião. "Mas o outro lado da questão também é um bom argumento, como mencionei. É um argumento perfeitamente bom para se ter, uma boa discussão para se ter."
"Mas eu entendo", disse Powell depois de observar que mais dos 19 formuladores de política monetária do Fed, com e sem direito a voto, estavam se movendo em direção a uma mudança na orientação sobre as taxas. "Possivelmente, isso poderia ocorrer já na próxima reunião."
Uma mudança na orientação para sugerir que um aumento de juros é uma possibilidade poderia complicar as coisas para Warsh.
WARSH NÃO É FÃ DA "ORIENTAÇÃO FUTURA"
O presidente Donald Trump escolheu Warsh depois de ter se desencantado com Powell, a quem ele pressionou incansavelmente para reduzir as taxas. Trump disse esperar que Warsh entregue o que ele quer, embora Warsh tenha dito que não prometeu nada ao presidente.
Warsh também diz que não gosta da "orientação futura" do banco central em geral, seja na forma de dar sua própria opinião sobre os juros seja na forma de orientação dos formuladores de política monetária como um grupo.
"Não acredito que eu deva prever para vocês qual será a decisão futura", disse ele aos parlamentares na semana passada.
A elaboração da declaração pós-reunião do Fed, entretanto, não depende apenas do presidente.
O fato de haver uma variedade de pontos de vista dentro do Fed é natural, disse Powell na quarta-feira, especialmente considerando a situação atual em que a inflação já está acima da meta de 2% do Fed após os choques tarifários do ano passado, e não está claro quanto tempo durará o atual aumento nos preços do petróleo e como isso afetará os gastos, a inflação e a economia.
"Todo novo presidente do Fed tem a mesma situação, ou seja, você tem 18 pares no FOMC (comitê de política monetária), 11 deles votam durante um ano, e sua função é criar consenso, conversar com eles, entendê-los, você sabe, estar por dentro de seus pensamentos e conseguir uni-los, obter consenso e agir", disse Powell, que obteve apoio unânime na grande maioria das reuniões durante seu mandato.
"Isso é o que todo presidente do Fed tem que fazer. E acho que Kevin Warsh... tem a capacidade e as habilidades para ser muito bom nisso."
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