Fed: Warsh reitera em 1ª audiência no Congresso promessa de reduzir inflação, mas sem indicar como
Em seu primeiro depoimento aos legisladores como presidente do BC dos EUA, ele não esclareceu se apoiava o aumento das taxas de juros para conter a pressão sobre os preços
Kevin Warsh reiterou seu compromisso em reduzir a inflação em sua primeira audiência no Congresso dos Estados Unidos desde que assumiu a presidência do Federal Reserve (o Banco Central norte-americano). No entanto, ele ainda não indicou se apoia o aumento das taxas de juros para atingir esse objetivo.
Nesta terça-feira, 14, Warsh disse aos membros do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara que o Banco Central ajustaria a política monetária "corretamente", de modo que "a alta da inflação dos últimos cinco anos seria coisa do passado".
Um compromisso com a estabilidade de preços foi estabelecido no mês passado, na primeira reunião de política monetária de Warsh no cargo máximo, na qual os membros do gabinete votaram unanimemente pela manutenção das taxas de juros em uma faixa de 3,5% a 3,75%.
"Os membros de nossa comissão não toleram a inflação persistentemente elevada", disse Warsh aos legisladores na audiência desta terça-feira. "E compartilhamos um compromisso firme com o restabelecimento da estabilidade de preços."
Durante a audiência, Warsh explicou que restaurar a estabilidade de preços para os americanos significava que "a mudança nos preços está em um nível tal que eles não precisam pensar sobre isso, não precisam falar sobre isso".
"Isso está em consonância com a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo, e também com a maior acessibilidade dos financiamentos imobiliários", disse ele.
Mas Warsh foi menos explícito sobre o que seria necessário para controlar efetivamente as pressões inflacionárias, mesmo quando pressionado pelo Deputado French Hill, republicano do Arkansas e presidente da comissão, sobre o risco de outro erro político. Hill — que observou que o Fed, no passado, assumiu erroneamente que poderia ignorar a inflação incipiente, resultando na alta pós-pandemia — alertou que, embora "a pressão de alta sobre os preços possa diminuir por si só, não é algo garantido".
Warsh reconheceu que o Fed poderia influenciar a trajetória da inflação em um horizonte de tempo mais longo, ajustando as taxas de juros e fazendo alterações em seu portfólio de US$ 6,7 trilhões em títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas. Mas ele não disse como o Fed usaria essas ferramentas nos próximos meses. Em vez disso, afirmou que o compromisso "firme" do Fed em cumprir sua promessa ajudaria o Banco Central a cumpri-la. Ele também disse que o Fed não "culparia outros" por não atingir sua meta de inflação.
"É uma questão de comprometimento, responsabilidade e ferramentas", disse Warsh. "E nós acertamos em todas as três tentativas, e vamos cumprir o prometido."
O primeiro dos dois dias de depoimento de Warsh nesta semana coincidiu com a divulgação do mais recente indicador de inflação, o relatório do Índice de Preços ao Consumidor. Os dados mostraram que a inflação em junho apresentou uma queda acentuada, já que a redução dos preços da energia, decorrente de uma trégua temporária na guerra com o Irã, puxou o índice geral para baixo. A inflação "núcleo", que exclui itens voláteis como alimentos e energia para dar uma ideia melhor da tendência subjacente, também caiu mais do que o esperado.
Os dados, que estão entre os últimos grandes relatórios divulgados antes da próxima reunião do Fed no final do mês, são inequivocamente boas notícias para o Fed. Mas podem se provar de curta duração agora que os confrontos entre os Estados Unidos e o Irã foram retomados, resultando em uma nova alta nos preços do petróleo.
Nesta terça-feira, Warsh rebateu a ideia de que o Fed deveria se concentrar demais em um único dado, ao ser questionado sobre os dados mais recentes da inflação. "Pode haver quem olhe para os dados de hoje e diga 'missão cumprida'", disse ele. "Essa não é a minha opinião."
A evolução da inflação no curto prazo terá implicações diretas na forma como alguns funcionários avaliam a urgência de aumentar as taxas de juros para que a inflação retorne à meta de 2% do Fed. Essa meta não é atingida há meia década.
O foco do Fed na inflação decorre, em parte, do fato de o mercado de trabalho estar em uma base sólida, como destacou Warsh nesta terça-feira. "Estamos vendo relativamente poucas demissões, apenas uma ligeira variação na taxa de vagas de emprego e um crescimento sólido nos salários nominais", disse ele.
As expectativas de um aumento da taxa de juros na reunião do Banco Central de 28 e 29 de julho caíram drasticamente na terça-feira, após a divulgação dos dados mais recentes. No entanto, o debate sobre a necessidade de custos de empréstimo mais elevados provavelmente persistirá, em parte devido à relutância de Warsh em fornecer sinais explícitos sobre a futura direção da política monetária.
Durante a audiência, Warsh foi repetidamente questionado sobre seus planos de reduzir a quantidade de informações que o Fed compartilha publicamente. Ele procurou dissipar as preocupações de que menos transparência significaria menos responsabilidade, afirmando que quaisquer mudanças não teriam como objetivo "esconder o jogo".
Entretanto, nesse ínterim, os funcionários do Fed preencheram a lacuna.
Christopher J. Waller, um dos membros do conselho de diretores, afirmou na segunda-feira que precisaria observar vários meses de dados de inflação mais baixos para se sentir confiante na trajetória das pressões inflacionárias. Caso isso se confirme, disse ele, faria sentido para o Fed manter as taxas de juros estáveis. Dados de inflação "acima do esperado" reforçariam a justificativa para aumentos iminentes das taxas, acrescentou.
Na semana passada, John C. Williams, presidente do Fed de Nova York, sugeriu que leituras mensais acima de 0,2% no segundo semestre do ano para o Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal, excluindo itens voláteis como alimentos e energia, indicariam um problema de inflação mais persistente que poderia exigir medidas do Fed. Esse índice principal, que o Fed monitora de perto, subiu 0,3% em maio.
Uma preocupação primordial para os dirigentes do Fed não se limita às pressões inflacionárias decorrentes da guerra com o Irã, que elevou a inflação ao seu nível mais alto em três anos neste verão. Mas também inclui os aumentos de preços resultantes da crescente demanda impulsionada pela expansão da infraestrutura para inteligência artificial. Os preços de semicondutores, chips de computador, servidores e outros itens relacionados à proliferação dessa tecnologia subiram acentuadamente este ano.
Warsh reconheceu o aumento desses preços, mas também argumentou anteriormente que o aumento da produtividade resultante ajudará, com o tempo, a conter a inflação, mesmo com a aceleração do crescimento econômico.
Nesta terça-feira, ele descreveu a ascensão da tecnologia como "talvez a mudança mais significativa em nossa economia durante minha vida adulta", enquadrando-a como uma "grande oportunidade" para a economia, mas também como uma repleta de "riscos e desafios".
Warsh disse que não era função do Fed ter "certeza" sobre as ramificações exatas da IA, mas, no geral, pareceu otimista quanto ao impacto.
"Não quero parecer excessivamente complacente", disse ele, reconhecendo alguns dos riscos à segurança nacional e outros. "O longo prazo pode ser bastante distante, e temos que monitorar as coisas mês a mês, trimestre a trimestre, à medida que nos aproximamos desse momento."
Warsh designou um grupo de consultores externos, que inclui o investidor de capital de risco Marc Andreessen, para liderar uma força-tarefa que investigará o impacto da IA ??na produtividade e no mercado de trabalho. Este é um dos cinco grupos que ele criou para examinar questões centrais para o Fed, formando a espinha dorsal de seus planos para promover uma mudança de regime na instituição.
Também foram criados grupos de trabalho relacionados à forma como o Fed se comunica, ao seu balanço patrimonial e às fontes de dados em que se baseia, bem como um grupo focado na compreensão da inflação pelo banco central.
O objetivo de Warsh é que os grupos de trabalho concluam suas atividades até o final do ano, após o que os formuladores de políticas irão avaliar como implementar as mudanças propostas.
Nesta terça-feira, os legisladores também pressionaram Warsh sobre sua disposição em defender a independência do Fed após uma série de ataques do presidente Trump e, mais recentemente, a decisão da Suprema Corte de diferenciar o Banco Central de outras agências independentes cuja autonomia foi reduzida por uma votação de 6 a 3.
Ao ser questionado sobre o que faria se o presidente tentasse destituí-lo ou a seus colegas devido a divergências políticas, Warsh disse: "Eu continuaria a fazer meu trabalho."
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