Atenção do BCE se volta para o gás natural com preços em disparada

A inflação na zona do euro pode acabar sendo maior do que ‌as projeções já elevadas, e a evolução recente dos preços de energia é preocupante, especialmente o aumento nos custos do gás natural, afirmaram na segunda-feira autoridades do Banco Central Europeu.

O BCE elevou algumas de suas projeções de inflação na semana passada, quando aumentou as taxas de juros, mas os preços do petróleo e do gás já estão bem acima dos níveis de "referência" nessas previsões, sugerindo que o forte aumento dos preços pode se ⁠mostrar mais persistente do que se temia.

"A evolução mais recente dos preços da energia tem sido bastante preocupante", afirmou ‌Isabel Schnabel, membro do conselho do BCE, em Berlim.

"Na verdade, não se trata apenas do petróleo", disse Schnabel, uma defensora declarada de uma política monetária restritiva. "Trata-se também de produtos refinados, como o diesel... e, é claro, ‌o que também importa muito para a Europa é o gás, que ‌também atingiu níveis muito altos."

SAINDO DO CENÁRIO ADVERSO, RUMO AO CENÁRIO GRAVE

As projeções do BCE previam ⁠que os futuros de gás para dezembro ficariam em 60,1 euros por megawatt-hora no cenário de referência, com o cenário adverso colocando-os em 77 euros. O preço atual de mercado está acima de 83 euros.

Tendência semelhante está ocorrendo com o petróleo: o petróleo bruto Brent está sendo negociado agora a US$107 por barril, bem acima do preço previsto no cenário adverso do BCE.

"Os riscos de inflação estão claramente inclinados para o lado positivo", afirmou na ‌segunda-feira Peter Kazimir, presidente do banco central da Eslováquia.

"Minha atenção agora está menos voltada para os preços do petróleo ‌e dos combustíveis e, cada vez ⁠mais, para os preços do ⁠gás e da eletricidade. A inflação dos alimentos, tão importante para as percepções e expectativas, também deve acelerar."

Essa deterioração nas perspectivas ⁠de inflação pode prenunciar mais aumentos nas taxas de juros, ‌o que colocaria a taxa básica do ‌BCE, atualmente em 2,5%, em um patamar que restringe o crescimento econômico.

"Os argumentos a favor de um maior aperto monetário estão se fortalecendo", disse o presidente do banco central da Letônia, Martins Kazaks, à Reuters.

"As taxas de juros talvez precisem entrar em território restritivo", disse Kazaks. "Não há um limite imperceptível nem ⁠algum patamar mais alto a ser atingido para que as taxas ultrapassem 2,50%."

Outros formuladores de política monetária se mostraram mais cautelosos, no entanto, e argumentaram que o BCE deveria manter sua abordagem de reunião a reunião e sinalizar taxas mais altas assim que mais evidências forem reunidas.

Os países europeus que dependem do gás natural para aquecimento hesitaram em encher os depósitos durante o verão, na ‌esperança de que o conflito com o Irã terminasse e os preços caíssem drasticamente.

Com os níveis de armazenamento bem abaixo das médias históricas, eles agora correm para estocar gás, contribuindo para elevar os preços do ⁠gás natural ao maior patamar em quatro anos. Isso, por sua vez, provavelmente elevará os custos de aquecimento e eletricidade para famílias e empresas e alimentará a inflação de forma mais ampla.

Alguns economistas argumentam, no entanto, que o aumento acentuado na produção de energia renovável desde a invasão da Ucrânia pela Rússia e uma desaceleração em setores que consomem muita energia, como a indústria pesada, tornam o bloco menos sensível aos preços do gás natural.

Enquanto isso, o aumento dos preços dos alimentos tem sido inesperadamente baixo, embora se espere que uma combinação de fatores, incluindo uma seca na Europa, o fenômeno climático El Niño e a alta vertiginosa dos preços do diesel e dos fertilizantes — insumos essenciais para a agricultura —, impulsione os preços nos próximos meses.

Os formuladores de política monetária do BCE se reunirão novamente em 29 de outubro. Os mercados financeiros estimam uma probabilidade de cerca de 60% de um aumento nas taxas de juros nessa ocasião, enquanto um aumento até o final do ano já está totalmente precificado.