O boom da inteligência artificial pode tornar significativamente mais difícil para bancos centrais avaliarem a situação da economia e definirem taxas de juros, já que a tecnologia estimula simultaneamente tanto a demanda quanto a oferta, afirmou o Banco de Compensações Internacionais nesta terça-feira.
Em um boletim sobre as implicações econômicas da IA, o grupo que reúne os bancos centrais afirmou que os formuladores de políticas enfrentam uma tarefa excepcionalmente difícil, já que a IA gera efeitos poderosos nos setores de investimento, comércio e mercados financeiros muito antes que quaisquer ganhos generalizados de produtividade se tornem plenamente visíveis.
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O atual aumento nos gastos com IA, cada vez mais financiado por dívida, já está impulsionando a atividade econômica e o comércio, além de fomentar ganhos nos mercados acionários — fatores que podem agravar as pressões inflacionárias no curto prazo.
Ao mesmo tempo, a IA pode, eventualmente, aumentar a produtividade e a capacidade, expandindo a oferta e ajudando a conter a inflação. O desafio para os formuladores de políticas é que a magnitude, o momento e a distribuição desses ganhos permanecem altamente incertos.
"Ao afetar simultaneamente a demanda e a oferta, a IA obscurece os sinais cíclicos", afirmou o BIS, alertando que isso pode complicar a avaliação dos bancos centrais sobre as condições econômicas subjacentes e o ajuste da política monetária.
Um risco imediato é a interpretação equivocada do forte crescimento impulsionado pelos investimentos em IA. Gastos robustos em centros de dados, chips e infraestrutura digital podem parecer um sinal de superaquecimento da economia, mesmo que parte da expansão reflita aumentos de longo prazo no potencial produtivo.
Por outro lado, os ganhos de produtividade podem mascarar as pressões da demanda, tornando as tendências inflacionárias mais difíceis de interpretar.
O BIS também destacou o impacto desigual da IA entre os países e nos mercados de trabalho. Economias que são grandes fornecedoras de chips, infraestrutura de computação ou serviços relacionados à IA podem desfrutar de um crescimento mais forte, enquanto outras podem ficar para trás.
Essa divergência pode levar a trajetórias diferentes de inflação e crescimento, aumentando a complexidade da política monetária entre as jurisdições.
Os efeitos nos mercados financeiros representam outro desafio. O otimismo em relação à IA impulsionou ganhos rápidos no mercado de ações, criando efeitos de riqueza que podem sustentar o consumo e a demanda, mas também aumentou o risco de bolhas nos preços dos ativos.
O BIS não chegou a fazer recomendações de política, mas afirmou que os bancos centrais precisam distinguir os booms temporários de investimento das melhorias duradouras de produtividade para evitar o risco de "calibração incorreta da política".
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