Vale a pena investir nesses 12 fundos imobiliários "baratos", com mais de 35% de desconto?
O mercado de fundos imobiliários voltou a se valorizar em agosto, e o IFIX registrou alta de 1,16%. Mesmo assim, boa parte dos FIIs terminaram o mês negociados com desconto em relação ao valor patrimonial.
Dos 115 fundos imobiliários que vão compor o IFIX a partir desta segunda-feira (1), sete terminaram o mês com preço de mercado acima do valor patrimonial no fim do pregão da última sexta-feira (29). E mais um, o SNEL11, FII da Suno Asset que atua no mercado de energia renovável, ficou praticamente empatado: terminou o dia negociado a R$ 8,61, sua máxima histórica ajustada, enquanto seu valor patrimonial por cota atualizado é de R$ 8,62.
Esse cálculo é o chamado P/VP, que mede a relação entre o preço de negociação de um ativo no mercado e seu valor patrimonial, considerado um valor mais consolidado e com menor flutuação. Quando o indicador está abaixo de 1, diz-se que ele está descontado.
A lista abaixo apresenta 12 FIIs que começam o mês de setembro com desconto acima de 35%. Os valores de mercado usados são o de fechamento na sexta-feira, 29 de agosto. O valor patrimonial por cota, por sua vez, se refere às últimas atualizações enviadas pelas gestoras e administradoras, e são referentes ao dia 31 de julho.
Os setores de tijolo, como se vê, seguem dominando as listas de fundos descontados. São cinco FIIs de lajes corporativas, dois de imóveis logísticos e um híbrido, o SARE11, que detém imóveis dos dois segmentos, mas está vendendo tudo ao BTLG11. Além disso, três FIIs são de shopping centers e apenas um, o URPR11, é de recebíveis (papel).
Os dois novos componentes do IFIX "estreiam" com desconto na composição do índice, a partir de hoje (1), ainda que em menor intensidade. O AZPL11, fundo de imóveis logísticos com gestão da AZ Quest Panorama, tem P/VP de 0,79x, o que significa um desconto pouco acima de 20%. O JSCR11, FII de recebíveis da Safra Asset, está com P/VP de 0,86x.
Fundos imobiliários descontados: preço não deve ser única referência
A existência de FIIs com preços "baratos" pode representar opções interessantes para o investidor disposto a aproveitar boas oportunidades para fazer investimentos de longo prazo em busca de ganho de capital. Mas especialistas alertam que o preço de mercado abaixo do valor patrimonial não pode ser a única referência de quem busca ganhos no setor.
No caso dos FIIs de segmentos de tijolo, a recomendação é observar a qualidade do portfólio, a partir de fatores como:
- localização dos imóveis;
- estabilidade nos dividendos;
- índices de vacância;
- tempo médio dos contratos em vigor;
- percentual de contratos atípicos, que oferecem mais segurança para os FIIs em caso de rescisão antecipada, em alguns casos com multas até o fim do tempo de contrato.
Para os fundos imobiliários de papel, especialistas recomendam uma observação atenta da carteira de recebíveis, a fim de obter informações sobre os devedores e suas condições de pagamento. Essa análise é importante para saber se o fundo tem ou terá problemas com inadimplência e se isso pode impactar a distribuição recorrente de dividendos.
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