Gestoras de recursos vivem 'boom', com 27 novos negócios apenas neste ano
Resultado representa quase a metade do visto em 2020, quando 59 novas gestoras foram abertas; para especialistas, juros baixos e a busca dos investidores por diversificação nas carteiras ajudam o setor
Em plena pandemia, a indústria de fundos vive um "boom", induzido por fatores que envolvem desde o baixo custo de oportunidade até o aumento de reservas de investidores. O cenário favoreceu profissionais que, em meio a questões pessoais, deixaram tesourarias e gestoras para "empreender", mesmo diante da piora nas projeções de PIB e da confiança dos empresários, além de turbulências políticas. Somente de janeiro a março, a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) já registrou 27 novas gestoras, ou quase a metade do resultado de um 2020 já bastante profícuo, com 59 novas casas.
"O Brasil está passando por uma revolução na área de investimentos em que as pessoas buscam gestoras independentes, bancos digitais, e que entendemos como um caminho sem volta", diz Roberto Reis, ex-Bram, sócio e CIO da Meraki Capital Asset Management. A gestora nasceu com R$ 1,3 bilhão sob gestão.
As gestoras de nicho crescem de forma acelerada desde 2017. Em três anos, o ranking da Anbima ganhou cem novos nomes, o mesmo número de gestoras que surgiram em cinco anos, entre 2011 e 2016. Segundo o diretor da associação, Pedro Rudge, a quantidade de investidores em busca de novas de estratégias e da diversificação de investimentos, em meio a juros baixos, favorece a expansão.
A Selic até está em elevação, mas a avaliação é de que deve continuar em um dígito por muitos anos. Além disso, a bancarização ganhou um impulso, em meio à familiarização com bancos digitais e plataformas de investimentos forçada pela exigência do isolamento social contra a covid-19. As restrições, aliás, impediram gastos da parcela mais endinheirada da sociedade na mesma proporção que o de costume, por exemplo, com serviços, desde o início da pandemia há mais de um ano. Basta ver a captação líquida da indústria de fundos em 2021, comparada à de 2020, quando a Anbima registrou o terceiro maior saldo líquido (captações menos resgates) da série histórica (iniciada em 2002).
"O que diferencia uma gestora da outra é a estratégia e a execução, feitas por pessoas. E o investidor busca mais especialização e conhecimento do que propriamente uma placa (com o nome de uma grande empresa)", diz Rudge, da Anbima. "Nesse mundo de fácil acesso à informação, fica mais fácil de o gestor expor o que faz. Se o investidor gostar, investir é igualmente fácil. Basta ele apertar um botão na plataforma (de investimentos) e comprar uma cota", emenda o diretor da entidade, que não contava com a facilidade da atual forma de distribuição de produtos financeiros - via supermercados e canais digitais - quando montou a Leblon Equities, em 2008.
Em alguns casos, as condições externas somaram-se a questões pessoais. Sócio-fundador da Grimper, Sylvio Castro, ex-Credit Suisse, conta que, por anos, atuou como alocador, selecionando fundos para a prateleira do private banking do banco suíço e também como diretor de investimentos. "Sonhava há muito tempo em montar minha gestora. Minha questão não era 'se', mas 'quando' tomar essa decisão." Ele saiu do Credit no ano passado.
Novas tecnologias
O isolamento social também gerou um resultado interessante. Gustavo Brotto, ex-Santander, sócio-fundador e gestor da Greenbay, cujo fundo começou em 30 de abril, lembra que a infraestrutura de tecnologia e segurança da informação foi toda pensada para o trabalho remoto. "Na gestora, todo mundo tem notebook. O servidor (fica) na 'nuvem'. Temos VPN, acesso à rede remotamente", diz.
Em março e abril, quando os números da pandemia pioraram, quase 100% da equipe da gestora ficou em home office. "Foi interessante até para testarmos toda essa estrutura. Percebemos que estamos preparados para qualquer contingência", conclui o diretor da Greenbay, que deve manter pouco mais da metade da equipe em casa nos próximos meses.
Na nova safra de gestoras, uma aposta comum indica tendência no futuro próximo: a contratação de cientistas de dados. Esses analistas buscam formar novas bases de dados e também estudar o que já existe para extrair informação relevante e traçar cenários, ou mesmo apontar bons negócios no curto prazo. "O que queremos é combinar a análise fundamentalista com os dados para dar suporte para as decisões de gestão", diz Castro, da Grimper, que contratou quatro cientistas de dados.
Na Encore, o sócio e gestor João Braga, ex-XP, e os sócios nutrem grande expectativa com a área que une análise quantitativa e fundamentalista e conta com três analistas. "Logo que formamos a equipe, imaginei que poderiam surgir ideias no início. Mas os primeiros dois meses serviram para montar a arquitetura da captação de dados", diz, pontuando que uma entrada errada ou falha de apenas um dia compromete todo o resultado.
Oportunidades
Entre os novos nomes, a MOS Capital está longe de ser uma gestora recém-fundada. Antiga Teorema, é um caso de reinvenção em plena pandemia. A empresa, fundada em 2007 pela família de Guilherme Affonso Ferreira, ex-Unibanco, foi transformada em uma parceria e, assim, atraiu especialistas seniores para diferentes áreas, como comercial e análise, que se tornaram sócios da nova gestora.
Como Teorema, os Affonso Ferreira acumulavam a maior parte da propriedade da gestora, com 80% do capital, além de ter a maior parte dos recursos. "Era uma estrutura pouco usual no mercado. Apesar de ser o gestor, eu era minoritário. Havendo alguma divergência na gestão, eu poderia ser destituído", conta Fernando Fanchin, sócio e diretor de investimentos da MOS, desde 2016 à frente dos fundos da gestora, especializada no mercado de ações.
Fanchin relata que a pandemia e a alta volatilidade do mercado de ações no Brasil e no mundo não foram barreira para o lançamento da nova marca da gestora. "Em 2020, inclusive, vimos entrada de dinheiro na Bolsa, o que continua nesse ano. Acreditamos que a demanda por renda variável vai continuar crescendo", diz o gestor da MOS, com R$ 350 milhões e pronto para lançar dois novos fundos, um institucional e outro de previdência.
As condições que permitiram a criação mais acelerada de novas gestoras, assim como o surgimento de mais gestores certificados, porém, não foram o motivo principal para o lançamento de algumas casas. A Meraki, que tem como sócia-investidora Lia Aguiar, filha do fundador do Bradesco, Amador Aguiar, envolve um projeto de vida. "Não é porque todo mundo está lançando uma gestora, aproveitando uma oportunidade, que decidimos lançar também", diz Luiz Goshima. "Não estamos fazendo um trade. É um projeto de vida, algo sobre o que conversávamos há muitos anos", completa o sócio, Roberto Reis.
