A atividade industrial da China cresceu em março no ritmo mais rápido em um ano, sustentada pela melhora da demanda, mostrou uma pesquisa oficial nesta terça-feira, um alívio bem-vindo para uma economia que luta contra as tensões da cadeia de suprimentos global e a volatilidade do mercado de energia.
A leitura mais forte alivia a pressão sobre os formuladores de políticas, embora a durabilidade desse crescimento esteja em dúvida, uma vez que o aumento dos preços da energia, impulsionado pela guerra no Oriente Médio, e o aumento dos riscos de crescimento representam novos ventos contrários para os fabricantes que dependem das exportações e operam com margens reduzidas.
"As perspectivas para o segundo trimestre não são claras neste momento, dado o impacto negativo dos altos preços da energia", disse Zhiwei Zhang, economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
"O mercado está cada vez mais preocupado com o risco de desaceleração do crescimento global e com a interrupção da cadeia de suprimentos."
O índice oficial de gerentes de compras (PMI) do setor industrial subiu para 50,4 em março, ante 49,0 em fevereiro, acima do limite de 50 e atingindo o ponto mais alto em 12 meses, segundo dados divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas. O resultado superou a previsão dos analistas de uma leitura de 50,1 em uma pesquisa da Reuters.
O PMI do setor industrial esteve em contração durante a maior parte de 2025 e nos dois primeiros meses de 2026.
As exportações de mercadorias da China continuaram a impulsionar o crescimento em janeiro e fevereiro, após o superávit comercial recorde de US$1,2 trilhão do ano passado, impulsionado pela firme demanda global por produtos eletrônicos, principalmente semicondutores. O Ministério do Comércio da China disse na semana passada que o ímpeto parecia destinado a se manter, mesmo com a persistência das tensões geopolíticas.
No entanto, a guerra no Oriente Médio está gerando preocupações para os formuladores de políticas.
A pressão já era evidente na última pesquisa. O subíndice para os preços de compra das principais matérias-primas saltou de 54,8 em fevereiro para 63,9 em março, impulsionado pelo aumento dos preços das commodities a granel e pela aquisição mais rápida pelas empresas, informou o Escritório.
Os preços de produtos também aumentaram, embora em um ritmo mais modesto, sugerindo um poder limitado de fixação de preços.
O PMI não industrial, que inclui serviços e construção, também aumentou para 50,1, de 49,5 em fevereiro, segundo a pesquisa do Escritório Nacional de Estatísticas.
A pesquisa PMI desta terça-feira sugere que o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) da China no primeiro trimestre provavelmente excederá 4,5%, o piso da meta de 4,5% a 5,0% de Pequim para este ano, disseram os analistas do ANZ.
O ANZ não espera mais cortes nos juros em 2026 ou 2027, uma vez que o crescimento ficou dentro da meta oficial, dizendo que, em vez disso, os formuladores de políticas provavelmente priorizariam medidas estruturais para amortecer o impacto do choque do petróleo.
Os líderes da China prometeram repetidamente mudar o motor do crescimento para o consumo interno a fim de reduzir a dependência da demanda externa. No entanto, as reformas de reequilíbrio levarão tempo e, à medida que as consequências da guerra se aprofundam, é provável que as empresas sintam a dor com mais intensidade no curto prazo.
"Quando a situação global é incerta, a dependência da cadeia industrial da China aumenta, semelhante à situação no início da pandemia", disse Dan Wang, diretor para a China do Eurasia Group.
"No entanto, as exportações e o PMI podem enfrentar riscos no segundo semestre do ano, já que a questão iraniana pode levar a uma recessão nas principais economias, especialmente na UE, que é o destino comercial mais importante da China."
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