Vice do BCE esfria apostas em altas de juros impulsionadas por petróleo
O vice-presidente do BCE, Boris Vujcic, conteve o otimismo do mercado sobre novas altas de juros motivadas pela alta da energia. Segundo ele, a política monetária avalia dados mais amplos, já que combustíveis caros pesam na inflação, mas também desaceleram a economia e o consumo. Vujcic defendeu o ritmo recente de ajustes nas taxas e sugeriu a elevação do compulsório bancário como meio eficiente para conter o excesso de liquidez deixado pelos antigos estímulos financeiros na zona do euro.
As apostas do mercado em novos aumentos nas taxas de juros pelo Banco Central Europeu estão sendo impulsionadas pelos preços mais altos da energia, mas as autoridades analisarão um conjunto muito mais amplo de indicadores econômicos ao decidirem seus próximos passos, disse o vice-presidente do BCE, Boris Vujcic, à Reuters.
Os investidores vêm aumentando suas expectativas em relação aos aumentos das taxas de juros do BCE desde que o banco central da zona do euro elevou os custos dos empréstimos na semana passada, uma vez que o agravamento do conflito no Oriente Médio elevou o custo do combustível para o bloco.
Vujcic, membro do Conselho do BCE, pareceu jogar um balde de água fria nessas apostas, alertando contra a tendência de focar exclusivamente nos preços do petróleo e do gás como únicos fatores determinantes da política monetária.
"A precificação da trajetória das taxas de juros está sendo impulsionada principalmente pelo aumento dos preços da energia", disse ele em entrevista concedida na quarta-feira.
"O que quero enfatizar é que não levamos em conta apenas os preços da energia, mas um conjunto muito mais amplo de dados e critérios ao tomarmos decisões de política monetária. Não seria aconselhável focar exclusivamente nos preços da energia, por mais importantes que sejam."
ECONOMIA RESILIENTE ENFRENTA ALGUNS RISCOS
Vujcic, que foi presidente do banco central da Croácia antes de se tornar vice-presidente do BCE em junho, disse que os preços persistentemente altos da energia não apenas impulsionam a inflação, mas também podem enfraquecer o crescimento econômico ao reduzir a renda e os gastos das famílias.
"Se a inflação permanecer alta ao longo do outono e afetar a renda das famílias e o comportamento do consumidor, isso também terá um impacto negativo sobre o PIB", disse ele.
Um inverno rigoroso agravaria esse impacto ao elevar as contas de aquecimento, acrescentou Vujcic.
Ao mesmo tempo, ele observou que a zona do euro reduziu sua dependência do gás natural nos últimos quatro anos, tornando os baixos níveis de estoque uma ameaça menor do que quando a Rússia invadiu a Ucrânia em 2022.
Além disso, a economia se mostrou mais resiliente do que o esperado graças às exportações — já que os compradores provavelmente anteciparam algumas aquisições — e ao consumo privado, que deve permanecer "razoavelmente sólido", acrescentou Vujcic.
UM RITMO QUE VALE A PENA MANTER
O BCE elevou sua taxa básica de juros de 2,0% para 2,50% em duas etapas, em junho e setembro, juntamente com projeções trimestrais atualizadas, um ritmo que, segundo Vujcic, vale a pena manter "por enquanto".
"Veremos o que acontecerá nos próximos meses e ajustaremos a política monetária de acordo com a situação", acrescentou ele.
Os mercados monetários precificam mais três ou quatro aumentos até o final do próximo ano, com o próximo possivelmente ocorrendo já em outubro. Isso elevaria a taxa de depósito para 3,25% ou 3,50%.
O BCE descreveu uma taxa superior a 2,50% como restritiva, ou seja, capaz de frear o crescimento econômico.
Vujcic afirmou que o BCE não deveria se concentrar excessivamente nesses rótulos, mas "avaliar qual nível de taxas de juros é adequado em um determinado momento".
Ele também abriu a possibilidade de aumentar a taxa de compulsório dos bancos como forma de drenar parte da liquidez, um legado das políticas de estímulo da última década que está custando aos bancos centrais da zona do euro bilhões de euros em pagamentos de juros a cada ano.
"Quando se cria excesso de liquidez, especialmente em volumes tão grandes quanto os que criamos no passado, a taxa de compulsório permite esterilizar parte dela de maneira simples e econômica", disse ele.
Ele disse preferir essa ferramenta a alternativas como a cobrança de taxas ou a retomada de uma taxa "complicada" em níveis, na qual alguns depósitos não são remunerados.
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