BB tem o pior balanço desde os anos 1990, e perspectiva de recuperação lenta derruba ações

SÃO PAULO E BRASÍLIA - "Decepção generalizada", "tragédia", "claramente negativo", "muito pior do que o previsto". Essas foram algumas das expressões usadas por analistas para descrever o resultado do Banco do Brasil no terceiro trimestre, marcado por uma queda de mais de 60% do lucro e um retorno patrimonial (ROE, na sigla em inglês) de apenas 2,8%, níveis não vistos no banco desde a época do Plano Real, em meados dos anos 1990. O resultado antes de impostos foi negativo em R$ 832 milhões, e o lucro só aconteceu por causa de ganhos tributários, destacam os analistas que acompanham o banco. Na B3, a ação opera em forte queda, na casa dos 9%.

Dois números ajudam a ilustrar o tamanho do problema do banco, o maior financiador do agro brasileiro. No terceiro trimestre, as operações de crédito que entraram em atraso somaram R$ 28 bilhões, aumento de 65% ante o mesmo período de 2025. Desse total, só a carteira de agronegócio respondeu por R$ 14,7 bilhões. Outro dado mostra que R$ 23 bilhões em empréstimos foram baixados para prejuízos no trimestre - R$ 53 bilhões quando se considera o acumulado do ano até setembro.

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E um alívio não vem no curto prazo. A administração do BB alertou que o quarto trimestre de 2026 não deve ser muito diferente do que foi o terceiro trimestre. Um ponto de inflexão da crise, puxada pelo agronegócio, ainda vai depender da adesão de produtores rurais à renegociação. Muitos estavam esperando condições mais favoráveis e não aderiram à Medida Provisória 1.376, criada pelo governo justamente para permitir essas renegociações. A MP foi aprovada no Congresso na quarta-feira, 11, e agora vai para sanção presidencial.

A presidente do Banco do Brasil, Tarciana Medeiros, reconheceu que o resultado está bem abaixo do que era esperado. Ela afirmou que o BB passa por sua maior crise da história no agro e observou que, sem o prejuízo associado ao setor, o ROE do banco em 2026 poderia ser de 19%. A carteira de agro responde por um terço da carteira de crédito do BB, de R$ 1,3 trilhão, e a executiva ressaltou que o banco está mais seletivo e vai priorizar linhas com garantias.

As causas da piora do resultado no terceiro trimestre, segundo Tarciana, são um desvio sem precedentes na pontualidade do agro, ou seja, dos pagamentos em dia das dívidas. Isso começou a ser percebido no início de 2025 e seguiu piorando. Em outubro, caiu para 66%, o pior nível do ano. Outro fator é a baixa adesão à MP da renegociação, que já perdeu a validade. "A renegociação com inadimplentes da carteira do agronegócio está mais lenta do que a instituição esperava."

Até agora, foram renegociados R$ 13,4 bilhões em dívidas no agronegócio no âmbito da MP 1.376, abrangendo 7,7 mil clientes. A presidente do BB ressaltou que os calotes estão concentrados em produtores rurais de médio e grande porte, que trabalham com soja, milho e pecuária, localizados principalmente no Centro-Oeste.

VP da área vê 'risco moral no agronegócio'

O banco avalia que há um problema de risco moral no agronegócio, quando um devedor não paga uma dívida em atraso porque acredita que virão condições de renegociação ainda melhores pela frente. "Vemos o risco moral quando analisamos produtores que têm capacidade de pagamento e acabam não fazendo o pagamento", disse o vice-presidente de Agronegócio do Banco do Brasil, Gilson Bittencourt.

A piora da carteira de agro ajudou a contaminar outros segmentos dentro do banco, porque parte dos produtores rurais são também clientes na pessoa física. Com isso, a inadimplência nos cartões de crédito quase dobrou, superando 16%, maior nível do mercado entre os grandes bancos. Para tentar estancar essa piora, o BB cortou o limite no cartão de 1,2 milhão de clientes e zerou esse limite para outros 400 mil correntistas, disse o vice-presidente de Gestão Financeira e Relações com Investidores, Geovanne Tobias.

Além do corte relevante nas projeções para 2026, com a de lucro caindo pela metade, o analista da Genial Investimentos, Eduardo Nishio, ressalta que o banco teve prejuízo antes de impostos. O lucro reportado veio de um crédito extraordinário do Imposto de Renda (IR) e da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) de R$ 3,1 bilhões, ressalta o analista e seu time em relatório. "O resultado veio muito abaixo do esperado e 2027 está com mais incertezas do que prevíamos", afirma. Se a expectativa era de um pico de provisões para o agro no terceiro trimestre, agora a previsão foi deslocada para os três meses finais do ano.

O BTG Pactual vê "desafios por toda a parte" no BB, em meio ao risco moral, efeito dominó e números muito fracos. "A pontualidade dos pagamentos enfraqueceu ainda mais em outubro, adicionando incerteza à perspectiva de recuperação", avalia o analista Eduardo Rosman, em relatório. Outro ponto de alerta é a posição de capital mais restrita do BB, por conta da forte alta de provisões, dada a incerteza em torno do ritmo da recuperação dos lucros.

A administração do BB disse que tem 80 empresas que podem ser vendidas para conseguir capital. De medida imediata, cortou a distribuição de dividendos de 30% para o nível obrigatório de 25%. "Preservar o capital para que o banco siga executando a sua estratégia e volte a gerar retornos compatíveis com o seu potencial é o que principalmente estamos focando", disse Tarciana.