Por que Magazine Luiza (MGLU3) sobe 14% após prejuízo de R$ 10,7 milhões?

O prejuízo do terceiro trimestre não afastou os investidores do Magazine Luiza (MGLU3). Os papéis da varejista estão operando em forte alta  nesta terça-feira (10), impulsionados por uma prévia de outubro que mostrou aceleração nas lojas físicas e retomada no e-commerce de estoque próprio.

Às 10h35, as ações MGLU3 ganhavam 13,85%, cotadas a R$ 6,65. No pico da sessão, chegaram a R$ 6,83.

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Entre julho e setembro, a companhia teve resultado negativo de R$ 10,7 milhões. No mesmo intervalo de 2025, havia registrado ganho de R$ 84,6 milhões.

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Junto com o balanço, a varejista antecipou em fato relevante os números de outubro, uma divulgação extraordinária. Foram esses dados que ditaram o humor do mercado no pregão.

O que pesou no balanço do Magazine Luiza (MGLU3)

Segundo a empresa, o custo financeiro foi um dos principais responsáveis pelo prejuízo. Com os juros ainda elevados, as despesas com a dívida continuaram altas no período.

Também entraram na conta efeitos pontuais, como provisões para riscos tributários e cíveis e gastos com reestruturação.

Sem esses itens não recorrentes, o resultado do Magazine Luiza passa para o azul. O lucro ajustado foi de R$ 13,9 milhões, valor 34,6% menor que o de um ano antes. Ainda assim, o número representa uma melhora em relação ao segundo trimestre, quando houve prejuízo ajustado de R$ 50,4 milhões.

O aumento das provisões para perdas com crédito também pressionou os números. A varejista explicou que, ao transferir para a MagaluPay a carteira de crédito direto ao consumidor, passou a seguir parâmetros de provisionamento mais rígidos.

A avaliação frente às projeções muda conforme a referência. O consenso compilado pela Bloomberg previa lucro ajustado de R$ 31 milhões e Ebitda ajustado de R$ 731 milhões, patamares acima dos que foram entregues.

A XP, que considerou o balanço misto, esperava prejuízo contábil de R$ 33 milhões, maior que o registrado. O Ebitda ajustado, por sua vez, veio 2,5% acima do que a corretora estimava.

Esse indicador somou R$ 710,1 milhões, praticamente igual ao do 3T25, com recuo de 0,2% e margem mantida em 7,9%. No critério contábil, o Ebitda caiu 14,8%, para R$ 687,9 milhões, e a margem encolheu 1,2 ponto percentual, para 7,7%.

A receita líquida ficou em R$ 8,94 bilhões, 0,9% abaixo do patamar de um ano antes. Somando o marketplace, as vendas totais do grupo diminuíram 3,6%, para R$ 14,6 bilhões.

Os canais andaram em direções opostas. As lojas físicas faturaram R$ 5,2 bilhões, avanço de 10%, com expansão de 9,5% no conceito mesmas lojas. O comércio eletrônico, por outro lado, encolheu 9,8%, para R$ 9,3 bilhões.

No caixa, a posição líquida ajustada caiu para R$ 503,8 milhões, contra R$ 806 milhões no fim de junho e R$ 1,6 bilhão em setembro de 2025. A dívida bruta subiu de R$ 4,95 bilhões para R$ 5,16 bilhões em três meses, mas segue abaixo dos R$ 5,95 bilhões de um ano antes.

Prévia de outubro mostra aceleração nas lojas e no 1P

Os dados antecipados de outubro indicam que as lojas físicas continuaram ganhando tração. A receita bruta da controladora nesse canal avançou 16% sobre o mesmo mês de 2025, o dobro dos 8% acumulados entre janeiro e agosto. Em setembro, a alta havia sido de 12%.

De acordo com a varejista, esse desempenho veio sem inauguração de lojas e sem ampliação dos investimentos.

No e-commerce com estoque próprio, conhecido como 1P, a mudança de direção também aparece. Depois de encolher 12% nos oito primeiros meses do ano, a receita dessa frente voltou a crescer em setembro, com alta de 5%, e acelerou para 14% em outubro.

Os números, porém, são preliminares e se restringem à receita bruta da controladora nesses dois canais. Eles não refletem o comércio eletrônico do grupo como um todo e não trazem informações sobre margens.

Na avaliação da XP, parte do salto nas lojas está ligada à demanda que era atendida por unidades fechadas da Casas Bahia (BHIA3), hoje em recuperação judicial.

No digital, a retomada do 1P também se apoia na presença do Magazine Luiza (MGLU3) em marketplaces de terceiros. Neste ano, a companhia fechou acordos com Shopee, Mercado Livre e Amazon, que se juntam aos que já mantinha com AliExpress, Americanas, Itaú Shop e Livelo.