Os fundos imobiliários nasceram para ser uma alternativa de diversificação de investimentos. Mas no Brasil eles acabaram pegando apenas com um único imóvel, diferentemente do que ocorre nos EUA, onde são mais populares e concentram várias propriedades e títulos imobiliários em suas carteiras. Com alguns anos de atraso, esse mercado começa a se desenvolver e aumentar a sua oferta por aqui. E a se tornar uma opção em um cenário de juros baixos. Há duas semanas, o Senado aprovou a medida provisória que isenta de Imposto de Renda os fundos imobiliários que tenham mais de um ativo na sua composição. Falta, agora, a sanção presidencial.

Existem pelo menos R$ 3 bilhões aguardando essa aprovação do presidente Lula para se transformar em fundos. Esse é o montante que já estaria disponível em créditos imobiliários de empresas com boas classificações de risco, que são os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e renos financiamentos imobiliários de instituições financeiras, também chamados de letras hipotecárias. Esses investimentos estavam restritos para quem apresentasse suas credenciais de investidor qualificado, ou seja, com mais de R$ 300 mil em aplicações no mercado de capitais. Vem aí a popularização. "Aplicar R$ 1 mil em CRIs, que é lastreado em aluguéis de grandes varejistas, por exemplo, é abrir um mercado para investidores de qualquer porte", afirma Arion Ferraz, da GR Properties. "O fundo imobiliário é uma opção de um ativo de renda fixa com garantia em imóveis", diz Marcelo Michaluá, diretor executivo da RB Capital.

Ao contrário de toda a discussão que envolve os fundos de renda fixa e DI, que estão com parte do retorno comprometido pelas taxas de administração acima de 1% ao ano, os fundos imobiliários cobram no máximo 0,5% de manutenção. Mas a grande vantagem é o pagamento mensal da rentabilidade ao cotista. É como se você recebesse o aluguel do imóvel. Mas, em vez de estar sozinho, o retorno é dividido entre todos os que fizeram o investimento com você. "De largada, o retorno é de 9% mais a inflação, contra 7% de rendimento médio de qualquer fundo de renda fixa", afirma Fabio Nogueira, diretorexecutivo da Brazilian Finance Real Estate, pioneira no lançamento de fundos imobiliários no Brasil.

existem aproximadamente R$ 3 bilhões para a criação desses fundos