A mão visível do mercado

A definição é de Adam Smith. É preciso deixar que a mão invisível do mercado seja responsável pelo próprio comportamento dos participantes, sem a intervenção do Estado. O presidente Lula parece ter feito uma releitura da definição do intelectual inglês quando se olha o desempenho da BM&FBovespa em abril. Foi a mão visível do mercado a responsável pela maior parte da valorização das empresas. Das 15 maiores altas, oito tem ligação direta ou indireta com medidas que o governo federal tomou para estimular a economia (veja quadro). A redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) ajudou a Plascar e a Randon, que são ligadas ao setor automotivo, e a Brasmotor, fabricante de eletroeletrônicos. O pacote habitacional "Minha Casa Minha Vida" vai ajudar famílias de até dez salários mínimos a comprar imóveis. A notícia pode não ter chegado aos balanços, mas já fez as construtoras mudarem seus projetos para a baixa renda. E os papéis do setor imobiliário recuperaram parte das perdas do ano passado. É o caso de Brasil Brokers, Brascan, Rossi, Tenda e Agra. No entanto, é preciso ponderar que a recuperação da BM&FBovespa foi rápida e fez março e abril se transformarem em meses surpreendentes. "Houve uma ajudinha do governo nessa recuperação", diz Alexandre Póvoa, diretor da Modal Asset Management. "Mas março foi o mês da recuperação de papéis de primeira linha, como Vale e Petro, e abril foi o mês daqueles de segunda linha, que estavam no fundo do poço, como o setor imobiliário", afirma ele.

A Klabin agradece Inpar, Tenda e Abyara formavam a tríade de construtoras em apuros que tiveram que ser resgatadas por companhias maiores a um preço nem sempre justo para os acionistas. Para transformar o trio em quarteto, só estava faltando a Klabin Segall. Estava. O empresário espanhol Enrique Bañuelos, controlador da Veremonte Participações, e a incorporadora Agra serão os novos controladores da Klabin Segall. A dupla vai investir R$ 153 milhões numa nova empresa que será incorporada pela Klabin Segall. Esta, por sua vez, emitirá novas ações e os atuais controladores, Sérgio e Oscar Segall e Antônio Setin, serão diluídos no capital. Na quarta-feira 29, um dia depois de o negócio ser divulgado, as ações ordinárias da Agra subiram 3% e as preferenciais da Klabin, 1%..

PALAVRA DE ANALISTA

O aporte de capital dará novo ânimo à empresa. No entanto, ainda há problemas a serem resolvidos. "Ela precisa reestruturar sua dívida. A Klabin possui uma debênture de R$ 430 milhões que precisa ser negociada. Em dezembro de 2008, o patrimônio líquido era inferior ao valor da debênture", afirma o analista Eduardo Silveira, do Banco Fator. Em novembro de 2008, Sérgio Segall afirmou à DINHEIRO que a empresa não iria se fundir ou "bolar uma operação com outra empresa". Não foi o que aconteceu. Segundo Silveira, os minoritários sairão prejudicados. "Nós entendemos essa operação como uma troca de controle. E o minoritário não teve o direito de retirada", diz.

Parmalat
Fora do pregão

O empresário Marcus Elias decidiu retirar as ações da Parmalat (LCSA 3 e LCSA 4) do mercado. Irá manter na bolsa, contudo, os papéis da controladora LAEP (MILK11). A notícia surpreendeu o mercado na terça-feira 28 e as ações da companhia tiveram alta de 7,5% no dia seguinte. Nos últimos 12 meses, os papéis da LAEP sofreram desvalorização superior a 90%. A ideia de Elias é lançar uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) na qual as ações da Parmalat serão adquiridas pela LAEP. Com isso, os códigos LCSA3 e LCSA4 deixarão de existir no pregão. Isso fez as ações da Parmalat subirem também, chegando a 8% de alta para o papel preferencial na quartafeira 29. O valor de mercado da Parmalat é inferior a R$ 11 milhões.