"A pessoa física só deve investir em ações com perspectiva de médio e longo prazo"

Um ano atrás, na edição do guia ONDE INVESTIR EM 2008, a presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Maria Helena Santana, recomendou cuidado aos investidores. Fez isso em plena euforia da bolsa, quando o Ibovespa passava de 63 mil pontos. "O investidor precisa ter cautela sempre", afirmou à DINHEIRO. "Quando o mercado está muito aquecido, muitas vezes está no ponto máximo de valorização." Melhor conselho, impossível: o índice derreteu 41% no ano passado.

DINHEIRO - Quais são as principais lições de 2008?
SANTANA - O investidor precisa sempre fazer a sua parte. Tem de olhar as características do produto, ver sua pretensão e disposição de correr riscos. Precisa ver se existem controles, se confia nas instituições financeiras. Ninguém fará tudo isso melhor que ele.

DINHEIRO - Dá para fazer isso? Nos EUA, um fundo sumiu com US$ 50 bilhões.
SANTANA - Acho muito difícil qualquer investidor conseguir detectar isso. O que chamou a atenção é a inviabilidade técnica de ter os resultados apresentados com tanta consistência e regularidade. Sem julgar e estando longe, parece um problema da supervisão nos diversos níveis.

DINHEIRO - É possível acontecer isso no Brasil?
SANTANA - Em tese, fraude pode acontecer, embora tudo esteja previsto para que não possa. Aqui, todos os fundos são supervisionados e são obrigados a investir em ativos registrados em sistemas ou em bolsa. Têm que ter administrador e custodiante, que fazem um controle externo da execução da estratégia, da política de investimentos.

DINHEIRO - Um dos fundos mais rentáveis, o GWI FIA, praticamente virou pó.
SANTANA - A estratégia desse fundo estava clara no prospecto, no regulamento. Ele fazia alavancagem razoavelmente grande. Os investidores sabiam e ganharam com isso. O investidor sempre deve conhecer bem a estratégia do fundo e acompanhar a consistência do que foi prometido e está sendo entregue. E olhar a taxa de administração, que pode ser muito alta.

DINHEIRO - Deve-se investir em ações na crise?
SANTANA - A pessoa física só deve investir com perspectiva de médio e longo prazo. No curto prazo, as oscilações podem ser grandes, negativas. Pode-se chegar a preços de mercado menores que o caixa das companhias.

DINHEIRO - Então, é o momento de comprar?
SANTANA - Não posso falar isso.

DINHEIRO - Grandes empresas perderam milhões com derivativos cambiais. Como o investidor deve se proteger?
SANTANA - É muito importante conhecer a companhia. Diante do que aconteceu, os analistas estão muito mais atentos para a qualidade da informação relacionada com a exposição a produtos derivativos. Na CVM, temos trabalhado para que tudo isso seja mais transparente.

DINHEIRO - A bolsa tende a retomar o ritmo em 2009?
SANTANA - Acho que tem grandes chances de não retomar.

DINHEIRO - Por quê?
SANTANA - Porque a economia americana e dos demais países desenvolvidos está em recessão e continuará ao menos por alguns meses. Numa situação como essa, o capital estrangeiro, que foi um dos condutores importantes da demanda por papéis brasileiros, tende a estar ausente.

DINHEIRO - O investidor precisa saber quanto ganha um diretor de uma empresa?
SANTANA - Vamos colocar essa discussão em audiência pública. Isso é comum nos EUA e em vários países europeus. A transparência é importantíssima para o investidor.